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蘇寧易購轉型擴張資產6年增1348億   張近東四招“破局”積極謀突圍

2020-12-14 08:30:24 來源:長江商報

    

    ●長江商報記者 魏度

    張近東在積極謀求突圍。

    12月10日,國家企業信用信息公示系統信息顯示,12月4日,張近東及其兒子張康陽將其所持的蘇寧控股集團有限公司(簡稱蘇寧控股)10億股股份悉數質押給淘寶(中國)軟件有限公司(簡稱淘寶)。

    同在12月4日,張近東還將所持的蘇寧置業6.5億股股份質押給淘寶。

    張近東密集質押股份給馬云旗下的淘寶,市場解讀為,張近東缺錢,馬云伸出援手。對此,蘇寧易購回應,這是正常的商業合作。

    今年以來,先后有消息指張近東質押蘇寧易購股份、蘇寧易購(002024.SZ)出售資產,近日更是盛傳蘇寧集團資金鏈斷裂。針對這些并非出自蘇寧之口的消息,蘇寧易購均予以否認。

    近段時間,蘇寧易購動作頻頻,年內二次加薪、30億元回購債券、云網萬店完成A輪融資。這些被視作向外界傳遞“并不缺錢”之意。

    中國零售江湖風云變幻,2009年,張近東曾力壓黃光裕的國美,10年后,京東、拼多多競相崛起。

    大約從2013年開始,張近東轉型電商,并與馬云交叉持股。

    長江商報記者發現,近六年,蘇寧易購總資產增長約1348億元,與之對應的債務增長360億元。

    祭出四招積極謀突圍

    質押股權、提前回購債券、引入戰投,張近東在積極謀求突圍。

    每到年終歲末,企業現金流緊張、騰挪資產,較為常見。不過,張近東的系列動作,受到市場充分關注。

    公開信息顯示,今年4月,有消息稱張近東等多位蘇寧易購股東質押股份,質押股份數量合計為12.62億股,占蘇寧易購總股本的13.55%。

    今年11月底,又傳出蘇寧易購考慮出售電子商務業務部分股份,業務尋求大約60億美元估值,原因是為緩解融資壓力。對此,蘇寧易購的回應是“不屬實”。

    12月8日,市場傳聞稱,蘇寧集團資金鏈斷裂,在渤海銀行的貸款已經違約,民生和建設銀行已抽貸。

    蘇寧集團第一時間在其官方微博上緊急回應稱,注意到網絡上散布的一些不實傳聞,公司在此鄭重聲明,以上傳聞均不屬實。該謠言對其正常經營和品牌聲譽造成了惡劣影響,公司已向有關部門報案,查實信息來源,并追究造謠者及傳謠者的法律責任。

    雖然蘇寧對各種傳聞予以否認并發布緊急回應,不過,這些傳聞已經對蘇寧易購產生了影響。二級市場上,公司存續債券出現較大幅度調整。

    有統計顯示,目前,蘇寧易購一年內到期的債券有5只,其母公司蘇寧電器一年內到期的債券有3只。其中,蘇寧電器規模為10.4億元的“17蘇寧07”將于12月14日到期,規模為90.6億元的“15蘇寧01”將于12月17日到期。短期內蘇寧將面臨110億的債券回購壓力。

    長江商報記者注意到,11月23日,蘇寧易購發布公告稱,為持續增強投資者信心,維護公司債券價格穩定,促進公司的長期穩定發展,公司計劃繼續實施公司債購回方案。

    目前,公司累計回購30億元債券,債券余額約為85.26億元。

    在回購債券期間的11月20日,蘇寧易購宣布本年度第二次加薪,以穩定內部團隊,增強市場信心,一定程度上反映了業務向好。

    除了以上兩招,張近東的第三招,就是深圳市云網萬店科技有限公司(簡稱云網萬店)A輪融資。11月30日,融資完成,深創投領投,深圳市羅湖引導基金、商湯科技、分眾傳媒等跟投,融資金額為60億元。

    張近東的第四招就是股權質押融資,這也是引發市場關注的焦點。12月4日,張近東及其兒子張康陽將所持蘇寧控股的股權悉數質押給淘寶,并將所持蘇寧置業的6.5億股質押淘寶。

    規;瘮U張資產超2200億

    市場對蘇寧的擔憂,或源于蘇寧易購的經營業績并不十分理想。

    蘇寧易購于2004年7月24日登陸A股市場。2013年,張近東推動蘇寧大舉向電商轉型,實施規;瘮U張,持續至今,還在布局。在此期間,蘇寧易購相繼收購了家樂福、紅孩子、萬達百貨、天天快遞等品牌,擁有蘇寧易購APP、蘇寧易購廣場、零售云門店、蘇寧家樂福等業態。

    此外,蘇寧易購還入股中國恒大,并與其在智慧零售業態方面開展合作。

    半年報顯示,截至今年6月底,蘇寧易購擁有各類自營店面2756家,門店物業面積748.82萬平方米,其中公司自有門店物業面積33.08萬平方米,通過創新資產運作方式以及與大型房地產商合作取得可長期穩定使用的物業面積172.60萬平方米。蘇寧易購零售云加盟店5926家。

    到了今年9月底,公司擁有各類自營店面2697家、零售云加盟店6588家。三季度,自營店面減少59家,零售云加盟店增加662家。

    規;瘮U張使得蘇寧易購的資產規模迅速擴大。截至今年9月底,公司總資產為2211.93億元,而2014年9月底為864.20億元,6年增長1347.73億元。

    大舉擴張使得投入不菲,這讓公司經營現金流、投資現金流變為凈流出。2017年至今年前三季度,公司經營現金流凈額分別為-66.05億元、-138.74億元、-178.65億元、-24.29億元。投資現金流方面,上市之后至2016年持續凈流出,其中,2013年至2016年為-100.48億元、-20.07億元、-2.86億元、-396.13億元。2018年、2019年凈流出30.10億元、208.71億元。

    擴張投入也吞噬了利潤。2014年至2019年,公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為8.67億元、8.73億元、7.04億元、42.13億元、133.28億元、98.43億元。2017年、2018年,凈利潤大幅增長,主要受公司出售阿里巴巴股權產生的投資收益所致。

    上述同期,公司的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為-12.52億元、-14.65億元、-11.08億元、-0.88億元、-3.59億元、-57.11億元。

    今年前三季度,公司實現凈利潤5.47億元、扣非凈利潤-10.09億元。

    隨著大舉擴張,蘇寧易購的債務也在大幅增長。截至今年9月底,其債務為469.56億元,較2014年9月底的108.86億元增長360.70億元。

    今年前三季度,公司財務費用為24.15億元,而2014年前三季度為1.16億元。

    資產規模、債務均大幅增長,以犧牲利潤的方式進行轉型擴張,這是企業轉型階段的常有特征。隨著蘇寧易購完成向零售服務商轉變,其或將有新的利潤增長點。

    朋友圈之間的互助

    在市場看來,馬云又拉了張近東一把。實際上,蘇寧易購與阿里巴巴頗有淵源。

    2013年,蘇寧易購大踏步布局電商業務。2015年,為了更好提升商品與服務的用戶體驗、提升物流與供應鏈的運營效率,公司與阿里巴巴進行業務合作,包括電商業務、物流業務、O2O業務等方面。

    與此同時,蘇寧易購與阿里巴巴集團簽署投資協議,向阿里巴巴集團增發股份。2016年5月,淘寶出資282.33億元認購了18.61億股股份,以19.99%的持股比位列第三大股東。

    隨后,蘇寧易購全資子公司Shiny Lion Limited則以21.46億美元認購阿里巴巴新增股份2632.47萬股,占其發行后總股本的1.05%。

    至此,蘇寧、阿里實施了交叉持股。在電商布局路上,蘇寧易購獲得阿里助力。

    2015年以來,蘇寧和阿里在貓寧旗艦店、菜鳥物流、聯合采購、新零售等方面始終保持緊密的合作。阿里為蘇寧線上導流,蘇寧易購線上銷售規模大幅增長。

    今年上半年,公司線上銷售規模1347.96億元,較2016年上半年增長逾3倍,線上銷售規模占比提升至69.45%。

    蘇寧易購財報顯示,入股以來,淘寶一直以19.99%的持股比例穩居蘇寧易購第三大股東。

    這一次,張近東將所持蘇寧易購(蘇寧控股持有蘇寧易購3.98%股權)、蘇寧置業股權質押給淘寶,因此獲得短期融資。

    長江商報記者發現,張近東的朋友圈大佬不少,他也因此獲得不少人脈及產業拓展機會,與馬云、許家印、王健林交往密切。

    2017年11月,中國恒大發布公告顯示,其間接附屬公司恒大地產與正威集團、蘇寧和山東高速等6家戰略投資者簽訂增資協議,一共引入投資600億元。其中,蘇寧投入200億。

    2020年9月,中國恒大發布公告稱,公司與持有恒大地產總額1300億人民幣的戰略投資者進行商談。已與持有恒大地產總額863億人民幣的戰略投資者簽訂補充協議。補充協議明確戰略投資者已同意不要求進行回購并繼續持有恒大地產權益,且在恒大地產的股權比例保持不變。張近東200億元債轉股。

    此外,2018年2月,蘇寧與騰訊、融創等340億元入股萬達商業,其中,蘇寧出資95億元,獲得3.91%股權。2019年2月,蘇寧易購收購萬達百貨下屬全部37家百貨門店。

    如今,或許是一場突然而至的疫情打亂了張近東的部署,擁有強大朋友圈的張近東或將繼續出招“破局”。

    視覺中國圖


責編:ZB

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